近日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者專(zhuān)訪牧原股份董秘、首席戰(zhàn)略官秦軍，他也談到對(duì)豬周期的看法。
“豬周期本質(zhì)上是受供需關(guān)系的影響，背后的實(shí)質(zhì)是行業(yè)利潤(rùn)率的變化，生產(chǎn)者的經(jīng)濟(jì)行為受到預(yù)期回報(bào)的驅(qū)動(dòng)，我們都應(yīng)該尊重周期、敬畏市場(chǎng)。”秦軍表示，從業(yè)者需要尊重周期，敬畏市場(chǎng)，理性應(yīng)對(duì)豬周期。要提前準(zhǔn)備，在豬價(jià)高有利潤(rùn)的時(shí)候，深挖產(chǎn)業(yè)升級(jí)，把紅利變成自己的能力，特別是應(yīng)對(duì)底部的能力。低谷來(lái)臨，則要做效率，降本增效，生產(chǎn)安全，保障供給。
漲價(jià)因供需關(guān)系邊際改善
農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至7月4日，全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)豬肉平均價(jià)格為25.74元/公斤，相比于今年4月1日的18.23元/公斤上漲約41.2%。
生豬市場(chǎng)價(jià)格上漲也引發(fā)國(guó)家相關(guān)部門(mén)的關(guān)注。4日，國(guó)家發(fā)改委召開(kāi)生豬市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)專(zhuān)題會(huì)議，提醒各大養(yǎng)豬企業(yè)，不得囤積居奇、哄抬價(jià)格，不得串通漲價(jià)，明確表示將適時(shí)采取儲(chǔ)備調(diào)節(jié)、供需調(diào)節(jié)等有效措施，防范生豬價(jià)格過(guò)快上漲。
“生豬市場(chǎng)價(jià)格從4月份低點(diǎn)至目前，出現(xiàn)了持續(xù)性的明顯回升，生豬價(jià)格短期內(nèi)可能受到市場(chǎng)情緒等因素的影響產(chǎn)生波動(dòng)。長(zhǎng)期來(lái)看，生豬市場(chǎng)價(jià)格由生豬供給和需求決定。”秦軍對(duì)記者表示。
供需關(guān)系邊際改善而非由單純情緒或者短期預(yù)期驅(qū)動(dòng)，這也印證另一豬企相關(guān)人士的說(shuō)法，“感覺(jué)市場(chǎng)上的豬少了”。
另一百億市值豬企不愿具名的董秘表示，這一輪上漲還是有去產(chǎn)能的因素。
自去年觸頂以來(lái)，本輪豬周期從2021年初起進(jìn)入下行周期，生豬養(yǎng)殖行業(yè)大面積虧損。生豬平均價(jià)格快速下跌，最大跌幅超七成。
周期高點(diǎn)到低點(diǎn)的快速下殺，A股豬企上市公司在今年一季度迎來(lái)全線虧損。今年第一季度，牧原股份（SZ002714，股價(jià)63.89元，市值3397.6億元）虧損51.8億元，溫氏股份（300498）（SZ300498，股價(jià)25.03元，市值1616.2億元）虧損37.63億元，新希望（000876）（SZ000876，股價(jià)17.44元，市值785.7億元）虧損28.79億元，正邦科技（002157）（SZ002157，股價(jià)7.05元，市值224.3億元）虧損24.33億元。截至今年第一季度末，17家上市豬企流動(dòng)負(fù)債合計(jì)超2000億元。
去年的周期高點(diǎn)，生豬出欄量一度達(dá)到40%的季度同比新高。2021年的生豬出欄數(shù)據(jù)也逼近歷史高位。同時(shí)，生豬存欄數(shù)據(jù)達(dá)到4.5億頭，同樣逼近歷史新高。出欄和補(bǔ)欄高漲的熱情都反映出企業(yè)在豬價(jià)高位的樂(lè)觀預(yù)期。
但在周期底部，豬企更傾向于保存現(xiàn)金流，而不是大的資本開(kāi)支。
“短期內(nèi)，牧原股份沒(méi)有大規(guī)模重新啟動(dòng)工程建設(shè)的計(jì)劃。”秦軍說(shuō)。
豬價(jià)價(jià)格下行，豬企通常采取以量補(bǔ)價(jià)的常規(guī)策略。從牧原股份、新希望等銷(xiāo)售月報(bào)來(lái)看，今年1~6月的生豬銷(xiāo)量較去年同期出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)的勢(shì)頭。牧原股份上半年銷(xiāo)售生豬3128萬(wàn)頭，去年同期則為1743.7萬(wàn)頭；新希望今年1~5月銷(xiāo)售586.9萬(wàn)頭，去年同期則為381.48萬(wàn)頭。但有一個(gè)例外是正邦科技，1~5月銷(xiāo)售409.44萬(wàn)頭，去年同期則為541.15萬(wàn)頭，少有同比下滑。
另外一方面，以量補(bǔ)價(jià)加快出欄量，進(jìn)一步消耗了存欄量。在資本收縮階段，這種做法就好比沒(méi)有降雨的淡水湖，用水量增長(zhǎng)而沒(méi)有補(bǔ)給，導(dǎo)致縮水。根據(jù)數(shù)據(jù)，生豬存欄數(shù)據(jù)在去年12月觸及相對(duì)高點(diǎn)，到今年3月就從4.5億頭變?yōu)?.2億頭。
供給端的這一變化也就能解釋上述所說(shuō)的漲價(jià)原因，豬企去產(chǎn)能導(dǎo)致階段性供給減少。
但這種階段性供給減少是否能帶來(lái)趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)，結(jié)果存疑。觀察生豬產(chǎn)業(yè)鏈供給關(guān)系的另一關(guān)鍵指標(biāo)是能繁母豬。
這一輪豬周期，能繁母豬存欄量是先于生豬存欄量觸頂。去年6月，全國(guó)能繁母豬存欄量觸及4564萬(wàn)頭的高位。到了今年5月，這一數(shù)據(jù)變?yōu)?192萬(wàn)頭。
能繁母豬存欄量難言拐點(diǎn)，仍然在豬周期歷史上的相對(duì)高點(diǎn)徘徊震蕩。
要尊重市場(chǎng)和周期
復(fù)盤(pán)行業(yè)來(lái)看，2018年至今，是周期底部到頂部再到底部的一種循環(huán)。這一豬周期主要影響了供給結(jié)構(gòu)的去散戶化，前十大生豬養(yǎng)殖企業(yè)合計(jì)市場(chǎng)占有率從2018年的6.90%提升至2021年的13.65%。
“生豬養(yǎng)殖行業(yè)屬于傳統(tǒng)的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，相比于發(fā)達(dá)國(guó)家，行業(yè)整體生產(chǎn)效率較低。尤其在2018年非洲豬瘟發(fā)生之后，行業(yè)產(chǎn)能快速下降，對(duì)整個(gè)行業(yè)影響深遠(yuǎn)，也暴露出我國(guó)生豬行業(yè)的短板。”秦軍表示，非洲豬瘟疊加豬周期推動(dòng)生豬養(yǎng)殖行業(yè)向集約化、規(guī)模化、智能化轉(zhuǎn)型，將逐步從依靠人力向技術(shù)引領(lǐng)轉(zhuǎn)變。
這到是點(diǎn)出豬周期的通用經(jīng)濟(jì)規(guī)律，越處于周期底部，越有成本優(yōu)勢(shì)的企業(yè)將會(huì)活下來(lái)。
早在1770年，英國(guó)古典農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Arthur Young就提出農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)——相關(guān)生產(chǎn)要素投入維持在合理的比例是實(shí)現(xiàn)最大利潤(rùn)的關(guān)鍵。小規(guī)模農(nóng)業(yè)企業(yè)調(diào)整生產(chǎn)要素的能力明顯弱于資本型大農(nóng)場(chǎng)，進(jìn)而大規(guī)模生產(chǎn)更加具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。生產(chǎn)要素的降低和議價(jià)能力的提高帶來(lái)了規(guī)模化養(yǎng)殖的成本優(yōu)勢(shì)。
另一個(gè)是信息優(yōu)勢(shì)，相對(duì)理性判斷價(jià)格趨勢(shì)來(lái)規(guī)劃產(chǎn)能。但在這一輪豬周期從高點(diǎn)到低點(diǎn)的過(guò)程中，養(yǎng)豬大企業(yè)開(kāi)啟轟轟烈烈的產(chǎn)能擴(kuò)張。
根據(jù)2020年上半年25家生豬養(yǎng)殖企業(yè)發(fā)布的投資建廠信息，涉及投資金額就高達(dá)1659億元。但激進(jìn)擴(kuò)張導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩，這些企業(yè)也為當(dāng)時(shí)的行為買(mǎi)單。比如正邦科技，猛烈擴(kuò)產(chǎn)直接影響到企業(yè)現(xiàn)金流。
按理說(shuō)，去散戶化的一個(gè)邏輯是，工業(yè)級(jí)、規(guī)模級(jí)的大型豬企會(huì)更加理性。但實(shí)際上的擴(kuò)產(chǎn)競(jìng)賽就像博弈論中的納什均衡模型——每個(gè)人都想獲得生產(chǎn)可能性邊界的利潤(rùn)最大化，結(jié)果是均衡變?yōu)椴痪狻?br>
當(dāng)然，這也涉及到不同企業(yè)對(duì)豬周期的不同理解。
“豬周期本質(zhì)上是受供需關(guān)系的影響，背后的實(shí)質(zhì)是行業(yè)利潤(rùn)率的變化，生產(chǎn)者的經(jīng)濟(jì)行為受到預(yù)期回報(bào)的驅(qū)動(dòng)，我們都應(yīng)該尊重周期、敬畏市場(chǎng)。”秦軍表示，從業(yè)者需要面對(duì)現(xiàn)實(shí)，尊重周期，敬畏市場(chǎng)，理性應(yīng)對(duì)豬周期。要提前準(zhǔn)備，在豬價(jià)高有利潤(rùn)的時(shí)候，深挖產(chǎn)業(yè)升級(jí)，把紅利變成自己的能力，特別是應(yīng)對(duì)底部的能力。低谷來(lái)臨，則要做效率，降本增效，生產(chǎn)安全，保障供給。
養(yǎng)殖產(chǎn)能密集區(qū)域覆蓋屠宰產(chǎn)能
但規(guī)模化生產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)集中度提升仍然是一種趨勢(shì)。有券商分析認(rèn)為，近年來(lái)規(guī)模化生豬養(yǎng)殖主體受益于較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力、集約化帶來(lái)的成本優(yōu)勢(shì)以及政策偏好帶來(lái)的直接或間接支持，養(yǎng)殖集中度在不斷加速提升。
那么規(guī)模化養(yǎng)殖的未來(lái)趨勢(shì)是什么？
“中國(guó)養(yǎng)豬業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，必須依靠科技創(chuàng)新——用智能化養(yǎng)豬新模式，推進(jìn)養(yǎng)豬業(yè)結(jié)構(gòu)性改革，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。”秦軍說(shuō)，他以牧原股份為例，公司持續(xù)創(chuàng)新研發(fā)，將大數(shù)據(jù)、5G、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等前沿技術(shù)與產(chǎn)業(yè)相結(jié)合，搭建了覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的智能化數(shù)字平臺(tái)。智能環(huán)控、養(yǎng)豬機(jī)器人等智能系統(tǒng)與裝備的投入，提升了勞動(dòng)效率，降低了人工成本，同時(shí)減少人與豬直接接觸，降低疫病傳播風(fēng)險(xiǎn)，為豬群提供清潔生長(zhǎng)環(huán)境，提高豬群健康。牧原持續(xù)開(kāi)展科技創(chuàng)新，通過(guò)信息化、數(shù)字化、智能化構(gòu)建企業(yè)高效的運(yùn)營(yíng)管理體系，提升內(nèi)部管理水平。
而在7月6日，牧原股份董事長(zhǎng)秦英林向母校河南農(nóng)業(yè)大學(xué)捐贈(zèng)10億元人民幣。一方面出于母校情懷，另一方面就是要共建農(nóng)大牧原畜牧產(chǎn)業(yè)聯(lián)合研究院，用于提升養(yǎng)豬業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展水平，推進(jìn)豬肉產(chǎn)業(yè)鏈上下游信息化、人工智能和產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展。
另一塊，現(xiàn)有豬企也希望通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈延伸來(lái)抵御豬周期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。從國(guó)家政策來(lái)看，也有“運(yùn)豬”向“運(yùn)肉”的轉(zhuǎn)變，鼓勵(lì)在養(yǎng)殖主產(chǎn)區(qū)配套建設(shè)屠宰產(chǎn)能。在國(guó)外，由于屠宰環(huán)節(jié)的集中度高于養(yǎng)殖，由下游向上游養(yǎng)殖整合是一個(gè)特點(diǎn)。在國(guó)內(nèi)，養(yǎng)殖環(huán)節(jié)的議價(jià)能力還是要高于屠宰。
“肉食屠宰業(yè)務(wù)當(dāng)前的主要工作重點(diǎn)仍在積極開(kāi)拓市場(chǎng)、優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)與優(yōu)化管理、提高運(yùn)營(yíng)效率等方面，并致力于持續(xù)提高屠宰產(chǎn)能利用率。”秦軍表示，基于屠宰肉食業(yè)務(wù)高周轉(zhuǎn)、低毛利的特點(diǎn)，接下來(lái)屠宰肉食業(yè)務(wù)將重點(diǎn)提升銷(xiāo)售能力、運(yùn)營(yíng)能力、產(chǎn)品品質(zhì)以及客戶滿意度，有深度地解決每一件事情，持續(xù)提升經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
但他也提到，暫無(wú)向屠宰下游食品加工板塊拓展C端業(yè)務(wù)的計(jì)劃。下一步，屠宰肉食業(yè)務(wù)將重點(diǎn)提升運(yùn)營(yíng)能力、保證產(chǎn)品品質(zhì)、開(kāi)拓銷(xiāo)售渠道、提高客戶滿意度，爭(zhēng)取年底階段性實(shí)現(xiàn)屠宰肉食板塊盈利。同時(shí)，屠宰肉食板塊將繼續(xù)按照現(xiàn)有養(yǎng)殖產(chǎn)能匹配規(guī)劃，未來(lái)將在養(yǎng)殖產(chǎn)能密集區(qū)域?qū)崿F(xiàn)屠宰產(chǎn)能的覆蓋。
