賣掛面起家的克明食品，在新拓展的養豬業務上栽了跟頭。
據該公司最新發布的全年財報，2024年克明食品實現營業收入為45.7億元，同比下降11.9%；實現歸母凈利潤1.46億元，較上年同期的虧損6565萬元，成功實現扭虧。報告期內該公司食品業務板塊持續進行產品結構的優化，高毛利產品銷售占比增加，同時小麥成本同比有所下降，使得產品毛利率提升，從而推動其業績向好。
從最新年報來看，克明食品的傳統主營業務仍然有增長空間，但養豬業務卻還在賠錢。2023年4月，克明食品完成對興疆牧歌的收購，加之后期對其增資，共計耗資約6.24億元，取得該公司53%股權實現控股。
但2024年，興疆牧歌實現營業收入7.84億元，凈利潤為虧損9470.73萬元。出欄量方面，因更換品種等因素，2024年興疆牧歌出欄生豬33.32萬頭，同比下降28.41%。
克明食品認為，2024年，生豬價格較同期有所上漲，克明食品養殖業務板塊毛利率提升，經營虧損同比減少。
2012年3月16日，克明食品在深交所掛牌上市，曾經的面條小作坊成為中國主營掛面第一家上市企業。在賣掛面取得成功之后，克明食品想跨界。對于拓展生豬業務，該公司曾表示，這是完善大食品賽道，找到業務增長點的必由之路。
然而，2023年豬價觸底，受困于養豬業務，克明食品就遭遇了上市以來的首個虧損年。2024年豬價抬升，豬市回暖，根據已披露公告，牧原、溫氏、神農集團、ST天邦等十多家豬企均實現了扭虧為盈，僅東瑞股份虧損。
即便行情有所好轉，克明食品的養豬業務同比好轉，卻還在虧錢。
從其他豬企的情況來看，牧原股份實現營業總收入1379.47億元，同比增長24.43%；歸母凈利潤178.81億元，同比增長519.42%，大幅扭虧。這家公司業績大幅增長的背后，就是生產成本的持續下降。
中國生豬預警網首席分析師馮永輝向界面新聞表示，豬企業績分化有幾個方面的原因，包括各個企業的成本控制能力不同，以及產能規劃部署存在差異。
“2024年的生豬價格不錯，是高于全行業平均成本線的，在這樣的情況下還能出現虧損企業，說明各企業在成本控制，以及疾病和市場的風險控制上存在較大差異。”馮永輝說。
具體來看，2024年在生豬價格平均為8元每斤時，企業控制成本可以在六塊多一斤的，一頭豬就可以獲利得三四百塊錢。對比來看，成本控制不太好的，每頭豬的出欄成本價在每斤8元以上。
因更換品種等因素，2024年興疆牧歌出欄生豬33.32萬頭，同比下降28.41%。因此，2025年克明食品旗下的生豬養殖業務能否走出虧損困境，受到投資人關注。
在3月24日投資者活動中，克明食品就表示：根據當下的生豬市場行情及現有的生產成本，隨著生豬出欄數量的增加，預計2025年度能實現盈虧平衡。
馮永輝表示，從2021年、2022年、2023年連續三年的瘋狂擴產，導致行業有很多的生豬養殖企業陷入了財務負債危機，也最終導致有個別企業出現被ST，有退市的風險。
值得注意的是，克明食品從事養豬業務，也存在跟風的意味，其結果也并不樂觀。該公司自2023年收購興疆牧歌，進軍生豬養殖領域，受到整體價格行情的影響，克明食品就出現了2008年以來的首次年度虧損。
進入2025年，興疆牧歌抓住了1-2月春節前后的豬肉消費旺季，取得了生豬銷售業績增長。3月7日，克明食品發布公告稱，公司控股子公司興疆牧歌2025年2月份銷售生豬3.31萬頭，銷量環比下降11.65%，同比增長27.87%；銷售收入3961.11萬元，銷售收入環比下降1.97%，同比增長45.41%。
2025年1—2月，該公司累計銷售生豬7.05萬頭，較去年同期增長2.96%；累計銷售收入8001.77萬元，較去年同期增長5.8%。
然而，旺季已過，當前的市場行情卻并不樂觀，殘酷的現實正在考驗以克明食品為代表的豬企。
影響豬肉價格的因素主要包括三個方面：供給層面、需求層面、成本層面。2025年需求端尚未出現對豬價的明顯利好，其他雞肉鴨肉等肉類對豬肉產生替代效應，同時從能繁母豬的生產情況來看，數據未見明顯大幅下滑。
“2024年行情比較高，養豬上市公司90%都是盈利的。從今年的豬價表現上，我們可以肯定地說，2025年的行情沒有2024年好。”馮永輝指出，2024年生豬的年度平均價格還能夠保持八塊錢一斤以上，2025年僅能在七塊錢左右的區間。在飼料成本和上一年度不會有太大出入的情況下， 2025年真正是要考驗企業成本控制是不是特別優秀。
今年3月，有投資者就外國豬瘟問題對興疆牧歌的影響向董秘提問。生豬養殖行業存在周期性波動，對于新入局的玩家來說，克明食品仍然需要面對成本控制和風險應對等多方面問題。
對于克明食品來說，截至2024年底，克明食品總負債為33.44億元，較去年同期增長9.88%，其中應付賬款2.52億元。公司資產負債率為54.53%，同比有所抬升。在實現扭虧的同時，克明食品的賬面數據也反映出了隱憂。
