掛面行業(yè)龍頭克明食品8月28日晚間發(fā)布2025年半年報，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入21.38億元，同比下滑10.85%；歸母凈利潤1.00億元，同比下滑2.34%；扣非歸母凈利潤9303.87萬元，同比下滑3.92%。其中，第二季度營業(yè)收入10.17億元，同比減少7.68%；歸母凈利潤1453.14萬元，同比減少73.04%。
克明食品從事的主要業(yè)務(wù)包括食品和生豬兩大板塊。報告期內(nèi)，影響經(jīng)營業(yè)績的主要原因包括兩個方面：一是公司食品業(yè)務(wù)板塊銷量下滑導(dǎo)致營收同比下降；營業(yè)利潤同比增加主要系原材料的成本下降，使得產(chǎn)品毛利率有所提高。二是生豬板塊成本管控有所改善，使得養(yǎng)殖成本有所下降。
2023年，克明食品增加生豬業(yè)務(wù)板塊，控股子公司興疆牧歌主營生豬養(yǎng)殖和銷售、生豬屠宰，對外銷售的主要產(chǎn)品包括生豬（商品豬、仔豬、種豬等）、生鮮豬肉（主要為白條豬肉）和豬副產(chǎn)品等。
分產(chǎn)品看，作為公司核心業(yè)務(wù)的掛面增長乏力。2025年上半年，公司面條產(chǎn)品收入11.48億元，同比下滑12.44%，占比53.70%。外銷面粉收入1.59億元，同比下滑16.28%；方便食品收入1.53億元，同比微增0.23%。而屠宰收入同比下降18.93%至2.01億元；生豬養(yǎng)殖收入增長18.73%至2.45億元，但成本飆升41.68%，毛利率暴跌12.74%。
克明食品近日披露的2025年7月生豬銷售簡報顯示，興疆牧歌7月份銷售生豬4.19萬頭，銷量環(huán)比下降28.78%，同比增長73.88%；銷售收入3558.39萬元，銷售收入環(huán)比下降38.92%，同比增長6.08%。2025年1~7月，公司累計銷售生豬33.92萬頭，較去年同期增長31.50%；累計銷售收入約3.65億元，較去年同期增長17.43%。
讀創(chuàng)財經(jīng)注意到，上半年克明食品的經(jīng)銷商數(shù)量減少50家，渠道收縮。面條庫存量13,529.55噸，同比激增94.78%。方便食品庫存量945.54噸，同比增長31.06%。
值得關(guān)注的是，克明食品的資產(chǎn)負債率自2021年的33.33%逐年攀升。截至2025年6月末，公司短期借款10.52億元，長期借款8.86億元，公司資產(chǎn)負債率已升至56.42%。
回顧近幾年數(shù)據(jù)，公司營收從2022年60.58億元的峰值持續(xù)回落，2023年、2024年營收分別為51.84億元、45.67億元，同比分別下降14.42%、11.91%。2025年上半年延續(xù)了這一下滑趨勢。
