2020年一季度生豬上市企業業績預報分析及行情展望

    導語：近期各大生豬上市企業一季度預報正在陸續公布，在2019年豬瘟的影響下，2020年一季度養殖企業出欄量基本不如同期，但是銷售收入和商品豬均價增幅比例突顯。接下來我將對其一季度預報進行簡要分析。

    一季度預報凈利潤提升明顯 收益甚佳

    由上表所示，2020年一季度，部分生豬上市企業均有較大增幅，其中預增有7家，扭虧為6家，均有較大的盈利漲幅。當然值得我們著重說明的是就凈利潤來看，牧原凈利潤遠超其他企業，一季度預告凈利潤為40-45億元，同比增加839.47-931.79%；排名第二的是溫氏，為18.92-18.97億元，同比增511.3%-512.39%；第三是新希望六和，為15-16億元，同比增124.89%-139.88%。同時我們也可以看到，雖然唐人神和天康生物凈利潤較低，但是其增長幅度是最為明顯的，分別為3610.58%-4167.16%和1041.08%-1110.24%。

    據我的農產品網了解，其一季度效益均有很大提升的主要原因在于：1、2019年非洲豬瘟肆意侵略下，生豬供應問題異常嚴峻，國內大多數散戶因死豬而退出生豬養殖行列；2、在供不應求的情況下，豬價持續高攀，遠高于2019年1季度；3、2月份受新冠疫情影響，道路受阻，散戶生豬調運出現明顯限制，市場供應的豬源主要以上市企業也就是集團豬為豬，當然2月份也是截止目前為止，豬價最高的時期。受全國生豬供給偏緊下，銷售均價漲幅較大，養豬業務獲得較好的盈利回報，直接影響公司凈利潤同比扭虧為盈或繼續維持較大增長。

    以量補價 生豬銷售收入大幅上升


    我們從表2中可以看出，一季度生豬出欄量較同期而言下滑比例較為嚴重，但是新希望六和和傲龍生物生豬出欄量并未減少，反而有所增長，分別為19.19%和13.85%。其中出欄量排名前三的分別是牧原256.4萬頭、溫氏222.56萬頭、正邦104.83萬頭，其中牧原是首次超過溫氏成為行業內生豬銷售老大，主要在于牧原在3月份出售大量仔豬，高達105.7萬頭，遠高于其他企業。然后銷售收入除了羅牛山出現下滑之外，其他企業增幅均較為明顯，排名前三的是溫氏、牧原和正邦。

    當然雖然生豬銷售量減少了，可是受益于市場上剛需供不應求，豬價持續高位，銷售收入無一例外都是增加的，整個養殖行業上半年都處于“以價補量”的狀態。下半年，即使生豬價格有所回落，仍然可以通過“放量”來對沖價格下滑，進而對沖季度經營利潤產生平滑的效果。

    春季仔豬調運頻繁 非瘟現象不減

    3月份以來，我國農業農村部總共公布了13起非洲豬瘟上報案件，且基本發生在仔豬調運環節所受感染較為常見。主要在于2月份以來，仔豬價格被炒的較高，基本在2500-2700元/頭出售，在如此高利潤面前，各地豬販子或者是養殖企業大力收購仔豬進行販賣，而春季本就是疫情高發的季節，因此多地均有爆發非瘟被感染的情況。今年生豬供應問題依舊是貫穿全年的主動脈，所以對于非瘟我們還需時刻關注。

    消費疲軟 豬價回落


    由上圖所示，2020年一季度豬價遠高于同期，高點主要集中在2月份也就是新冠疫情期間，該期間全國生豬均價基本高位維持在38.89-38.62元/公斤，最高點為38.62元/公斤。截止至4月17日，我國生豬銷售均價為33.38元/公斤，較年后首個工作日（2月3日）下滑9.53%，較2020年初下滑4.85%。

    據我的農產品網了解，3月份超大肥豬出欄沖擊市場疊加餐飲渠道消費不振，導致全國各地豬價普遍回調。但是由于2月份基本壓攔，預計二季度生豬出欄規模可能會有所增加，需求端受新冠疫情影響也難有明顯改善，但當前仔豬、人工和飼料等成本端增加明顯，帶來一定支撐，近期豬價跌幅已經有所收窄。再加上2019年第四季度屬于集中補欄階段，2020年下半年生豬出欄會出現明顯增加，豬價有所下滑，而對于上市養殖企業來說，生豬銷售從“以價補量”到“以量替價”，實現全年高紅利。全年生豬均價維持在28.0-38.62元/公斤，豬價呈現“前高后低”的局面。