生豬跌跌不休 何時才能見底？中金公司：明年3月左右！

    在生豬頻創新低之后，近期中金公司（601995）對生豬價格何時見底，終于給出了明確答復：“明年3月左右”！

    生豬期價頻創新低 何時見底？中金公司：明年3月左右！

    同花順（300033）期貨通行情顯示，自今年5月以來，生豬期價頻頻走低，并與6月中旬一度跌破17000元/噸！然而，隨著生豬供給持續增加，生豬期價于近期再度突破新低，跌至14000關口附近！短短5個月內，生豬期價便抹去近50%的幅度！
    與此同時，據中國養豬網數據顯示，生豬(外三元)現貨也再次逼近6月中旬低點附近，現報價12.84元/公斤！
    生豬期價頻創新低，究竟何時才能見底？對此，中金公司研究指出，明年3月左右或將下探至底部位置！原文如下：

    中金公司研究指出，預計生豬價格較三季度或將小幅回升。但我們認為本輪豬周期并未結束，明年一季度末，母豬產能或將達到峰值，生豬價格在失去節日效應支撐后，或將繼續探底，直至本輪周期結束。

    主要原因：一是雖然7月能繁母豬存欄環比回落，但這并不意味著母豬產能達到峰值，當前我國母豬種群結構仍不斷優化，二元母豬繁殖能力明顯高于三元，因此母豬產能仍在提升；二是盡管節日臨近，疊加政策收儲，對四季度豬價有一定支撐，但我們需要認識到，這不代表本輪周期結束，消費需求的季節性反彈并不能沖抵供給端壓力的持續是釋放。

    向前看，我們認為，節日效應過后，生豬價格將大概率繼續回落，明年3月左右或將下探至底部位置。

    底部等于抄底機會？明年三季度前仍是反彈高空！

    值得注意的是，雖近生豬月合約頻創新低，但遠月合約似乎已經開始止跌反彈！

    以生豬2205合約為例，近三日從14580元/噸一度反彈至15660元/噸，拉升幅度超7%！與此同時，生豬2207合約同步拉升，低位大漲超8%。在05、07合約大漲的同時，成交量及持倉量開始出現明顯增長。
    分析指出，這或許和國家政策的引導及能繁母豬數量近期下滑有關；不過，布瑞克研發總監林國發表示，雖然近期產能略有下滑，但產能釋放的急剎車仍會帶來較大慣性，若無再次全國大面積爆發豬病的影響，明年3季度前較難給出反彈預期，需關注是否有意外驅動的發生。

    對于后期走勢，林國發表示，豬價下跌大周期一般都是2年甚至更長，如此高的豬價，養殖環節積累大量盈利，今年2季度至今虧損，主要都是壓欄導致虧損，正常自繁自養的除了階段性虧損，大部分時間都是盈利，從產業周期角度，目前下跌時間還未結束。從價格角度目前還未跌到足夠低點，中秋影響已經消化，各家都在想辦法壓低成本。豬價大趨勢仍是看空，抄底不如耐心等市場反抽做空，如果不反抽就暫不參與交易。