導語：據調研目前市場對下半年豬價預期較上半年預期有所下降，一方面基于對下半年豬肉季節性消費預期不易過于樂觀，另一方面主要基于下半年整體生豬供應仍有較大壓力。對于下半年供給端理論出欄情況通過鋼聯數據不同維度進行推演顯示，從母豬數量質量、母豬配種情況、新生仔豬數量以及商品豬頭均出欄體重不同維度推演下半年商品豬理論供給量，預計2023年生豬出欄量同比2022年增幅較為明顯。
一、鋼聯數據顯示母豬產能去化力度不及預期 據Mysteel農產品數據顯示截止到2023年6月底， 跟蹤全國208家大中小規模生豬養殖企業數據顯示母豬去化0.57%，同比增加7.56%。 2023年1-6月母豬累計去化1%，其中規模場累計去化0.7%，散戶累計去化9.2%。今年產能去化從數據來看遠低于2021年產能去化，去化不及預期，鋼聯數據顯示從2021年7月-2022年4月累計母豬去化12.13%，2021年產能去化對應2022年下半年豬價從12元/公斤-27元/公斤，而如今產能去化對應今年下半年整體供應量仍較充足，疊加母豬性能不斷提升，當前psy平均水平23同比去年提升18%，msy平均水平20同比提升11.42%，下半年供應量整體趨勢向上，為單位存欄提供供應增量。預計今年2023年下半年供給端數量仍比較客觀（其中不考慮情緒性壓欄及二育因素影響）。從產能去化角度來看，當前豬價在13.5-15.5元/公斤震蕩， 預計今年下半年達到上輪高價可能性很小，接下來需要持續關注下半年產能去化力度。
二、2023年新生仔豬同比繼續增加 從跟蹤企業數據來看，2023年上半年新生仔豬數量仍然處于較高位水平，除去今年1月份受仔豬腹瀉影響新生仔豬數量環比小跌，其余月份均呈現不同程度環比小增。截止到6月份新生仔豬數同比去年增加6%以上，在假設下半年整體商品豬育肥上市率100%前提下 ，今年上半年新生仔豬數量對應到今年下半年整體出欄量仍然較為樂觀。從仔豬維度來看，下半年仍有較多育肥豬需要完成出欄。
三、體重偏高，仍有較大庫存壓力。 供給端包含兩個方面：一方面需要關注生豬出欄量，另一方面供給端需要關注商品豬頭均出欄體重。
截止到6月底，鋼聯數據顯示不用規模養殖企業出欄均重仍在120.77公斤，假設按照出肉率70%參考，預計每頭豬可提供豬肉產量仍在84公斤左右，從鋼聯數據近8年歷史顯示來看，單頭商品豬出欄均重增加與下降主要受豬價漲跌、大家對后市豬價預期以及季節性對標肥豬需求有關，預計下半年尤其是三季度末和四季度，豬肉消費好轉預期仍帶動壓欄增重，或有進一步增加供給壓力的可能。
綜合不同維度的梳理來看，預估整體下半年生豬供給端壓力仍有待進一步釋放，后期需要持續關注產能變化 、消費端季節性變化以及綜合宏觀及替代品一系列來看下半年整體利好因素能否進一步緩解供給壓力。
對于下半年生豬現貨價格依舊維持之前觀點，階段性行情或現短暫高點，但整體對下半年豬價依舊較為理性，預計整體三季度豬價在14.00-16.50元/公斤小幅調整，預計四季度豬價或回歸成本線附近，豬價或在16.00-18.00元/公斤。
